《imtoken是冷钱包吗》瑞信:L型经济衰退才能降低美国通胀|通胀

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瑞信:L型经济衰退才能降低美国通胀

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瑞士信贷驻纽约短期利率策略全球主管Zoltan Pozsar认为,在通货膨胀得到控制之前,美国经济可能需要经历一场比投资者目前预期更深、更长的衰退。

Pozsar在一份客户报告中写道,市场预计CPI的飙升将很快见顶,各大央行的立场也将变得不那么强硬,但全球成本压力仍将居高不下的风险很高。他表示,世界正受到一场经济战的摧残,这场经济战正在破坏近几十年来盛行的通缩关系,在这种关系中,发展中国家向美国和欧洲等较发达国家提供廉价商品和服务。

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Pozsar 称:“战争是通货膨胀。把经济战看作是消费驱动的西方和生产驱动的东方之间的战斗,前者的需求水平得到最大化,后者的供应水平得到最大化,以满足西方的需求。”他说,这种模式一直维持着,“直到东西方关系恶化,供应急剧回升”。

其结果是,通胀现在是一个结构性问题,而不是周期性问题。Pozsar指出,发展中国家的变化,以及移民限制和疫情导致的流动性减少导致的劳动力市场收紧,导致了供应中断。

他说,现在的风险是,美联储主席鲍威尔可能不得不将利率上调至5%或6%,并维持在这一水平,以大幅、持续地减少总需求,以应对供应趋紧的局面。

Pozsar对通胀将维持高位的警告,与美国国债市场意见相左。美国国债市场上月上涨,因投资者将关注焦点从通胀担忧转向衰退风险。虽然经济放缓通常会拖累消费者价格,但美国6月份CPI年率为9.1%,仍远高于美联储2%的目标。

彭博经济首席美国经济学家Anna Wong及其同事本周也表示,债券市场现在比今年任何时候都更受误导,交易员们押注美联储将在2023年初开始降息。

Pozsar在报告中写道:\"利率可能在一段时间内维持在高位,以确保降息不会导致经济反弹(L型而不是V型),而经济反弹可能引发新一轮通胀。目前的风险是,鲍威尔将竭尽全力抑制通胀,即使要付出‘萧条’和无法连任的代价。”


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